東興證券-食品飲料行業周觀點:三季報印證需求回暖,關注明年提價預期-211102

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                                日期:2021-11-02 14:23:44 研報出處:東興證券
                                行業名稱:食品飲料行業
                                研報欄目:行業分析 孟斯碩,王潔婷  (PDF) 7 頁 617 KB 分享者:Hac****ne 推薦評級:看好
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                                  【東興食飲】三季報印證需求回暖,關注明年提價預期

                                  今年食品飲料業績整體弱于年初預期,我們認為主要有2點原因:1是今年在疫情影響下,居民收入增長不及預期,進而導致消費意愿降低;2是受社區團購等新興渠道影響,商超渠道的客流下降,帶來主流消費品企業商超渠道收入影響明顯;3是家庭端庫存較高,今年逐漸在去家庭端和渠道庫存。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】從食品飲料企業三季報業績來看,業績普遍穩定增長,我們認為一定程度反映了需求回暖跡象,也反映出企業對于新興渠道沖擊進行應對和布局,為明年需求復蘇打好基礎。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)

                                  從三季報來看,乳制品、調味品、休閑食品受上游成本上漲影響,毛利率環比有普遍下滑;肉制品毛利率有所恢復,主要是豬肉價格下行帶來的成本下行;白酒整體毛利率穩定。受上游原材料上漲的影響,近期一些主流食品企業對商品進行調價,譬如此前海天味業、洽洽食品均上調了產品價格,我們認為明年上游原材料價格上漲會進一步向下游傳導,更多企業有漲價的預期,具有向下游傳導價格的能力的企業會更多受益,關注明年提價行情。

                                  風險提示:

                                  疫情影響加大,對宏觀經濟影響較大,以及對食品飲料需求影響較大。公司出現重大管理瑕疵等。

                                  市場回顧:

                                  本周食品飲料各子行業中,周漲跌幅依次為:其他酒類10.84%,啤酒4.74%,調味品4.74%,黃酒4.29%,白酒3.29%,軟飲料2.54%,乳品1.79%,肉制品-0.54%,,食品綜合-0.12%,葡萄酒-2.86%。

                                  本周酒類行業公司中,漲幅前五的公司為:舍得酒業24.55%,海南椰島17.00%,山西汾酒16.86%,青青稞酒15.07%,洋河股份11.51%。表現后五的公司為:張裕A-0.22%,貴州茅臺-0.82%,*ST中葡-2.88%,*ST西發-13.32%,ST通葡-13.57%。

                                  

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