• 銀河證券-2022年4月對外貿易點評:進出口未來進出負增長-220510

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    日期:2022-05-10 12:59:21 研報出處:銀河證券
    研報欄目:宏觀經濟 許冬石  (PDF) 6 頁 701 KB 分享者:yuk****ir
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      出口相對平穩出口動能逐步減弱

      4月份出口小幅上行,出口表現小幅高于市場預期,在4月份嚴苛的形勢下,出口仍然算是穩定。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】4月份出口額小幅上行主要是一般貿易品出口的穩定。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)我國出口企業前期訂單較為理想,仍然惠及了4月份的出口,并且勞動密集型產品出口增加。

      出口承受著疫情封控、需求走弱、訂單下滑的影響,未來形勢不容樂觀,下半年出口可能跌入負增長

     ?。?)從港口來看,3月份深圳的疫情封控使得深圳港出口產品減少了12.3%,上海港出口產品占全國出口產品的22%,上海港封鎖對于出口的影響更大。(2)全球需求快速增長階段已經過去,全球生產和貿易出現下滑。海外經濟動能回落,全球貿易稍有回落,我國出口增速回落跟隨全球而動。(3)4月份PMI新出口訂單下滑至41.6%的低點,下半年出口不容樂觀。4月份機電產品和高技術產品出口均出現負增長,只有勞動密集型產品出口正增長,未來出口壓力較大。

      4月份對主要貿易伙伴出口增速繼續回落

      4月份對美和對歐洲出口分別為9.5%和7.9%。對日本出口增速-9.4%,對日出口出現回落,說明電子產業鏈的景氣度回落。同時對韓國和臺灣地區的出口增速回落,進一步證明了芯片產業鏈的下滑。4月份出口產品中勞動密集型產品出口額回升紡織、服裝、玩具、燈具等出口額小幅上行,但趨勢并不明顯。機電產品出口回落,可能與物流受阻有關。高科技產品出口也同時下行,汽車出口回落。

      4月份原材料進口量小幅波動,原材料價格處于高位,整體進口增速持平

      銅的進口產品數量小幅回落,生產景氣度下滑,鐵礦石進口也有所回落。原油進口數量小幅上行,但是價格大幅飆升。

      進出口未來進入負增長

      未來出口面臨嚴峻的考驗,出口訂單持續下滑、生產受到疫情干擾、物流不暢持續,出口景氣度未來會逐步下滑。同時全球需求的高增長可能告一段落,各國的需求掉頭向下,全球出口均有下行趨勢。

      人民幣出現貶值,但出口訂單的下滑更快,下半年出口進入負增長:一、上半年的訂單影響下半年的生產和出口;二、電子芯片產業受到需求回落的影響產業景氣度下滑;三、高科技產品出口受物流影響受阻;四、高基數使得下半年出口承壓。

      進口方面受到國內需求的影響,我國生產逐步走低,加上封控對生產和物流的干擾,大宗商品進口不穩定,銅和塑料進口回落,鐵礦石的進口也走低。進口會持續弱勢,年內負增長

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