國信證券-宏觀經濟宏觀周報:疫情反復對服務業沖擊減弱,制造業仍受供給約束拖累-211102

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                                日期:2021-11-02 15:21:06 研報出處:國信證券
                                研報欄目:宏觀經濟 李智能,董德志  (PDF) 16 頁 878 KB 分享者:Car****js
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                                研究報告內容
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                                  疫情反復對服務業沖擊減弱,制造業仍受供給約束拖累

                                  10月中國制造業PMI指數49.2%,較上月繼續回落0.4個百分點,連續2個月處于景氣收縮區間,其中需求與生產指數均下行,但生產指數下行幅度更大,10月國內制造業景氣度仍明顯受供給約束拖累。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】

                                  當前政策正在推進電力、煤炭等原材料改善供應,而從服務業增長與疫情反復的相關關系來看,疫情對服務業的負面影響正在逐漸減弱,后續我們大概率會看到電力供應約束緩解、原材料價格上漲速度放緩,疫情影響減弱,這些抑制因素的減弱有利于國內經濟繼續向上修復。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)

                                  截止2021年10月29日,新版國信高頻宏觀擴散指數A為0.1,指數B錄得113.2,指數C錄得0.3%(-0.2pct.)。構建指標的七個分項中,螺紋鋼產量、PTA產量、水泥價格、30大中城市商品房成交面積較上周上升;全鋼胎開工率、焦化企業開工率、建材綜合指數較上周回落。

                                  本周指數A轉正,指數B小幅回升,體現經濟復蘇步伐略有加速。但全鋼胎開工率、焦化企業開工率下行,國內經濟或仍未完全擺脫供給約束。

                                  周度價格高頻跟蹤方面:

                                 ?。?)本周食品、非食品價格繼續明顯上漲。2021年10月食品、非食品價格環比或均明顯高于季節性。預計10月CPI食品環比約為2.0%,CPI非食品環比約為0.4%,CPI整體環比約為0.7%,今年10月CPI同比或明顯上升至1.7%。

                                 ?。?)從工業品高頻價格數據來看,9月上、中、下旬流通領域生產資料價格持續上漲,給10月帶來正的月內翹尾因素。此外,供給約束難以完全消除,疊加需求回暖,10月上、中旬流通領域生產資料價格繼續大幅上漲。預計2021年10月PPI環比或上升至2.1%,10月PPI同比或繼續明顯上升至13.0%,再創歷史新高。

                                  

                                  

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