南華期貨-國債期貨日報:PMI超預期下行-211101

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                                日期:2021-11-02 15:23:10 研報出處:南華期貨
                                研報欄目:期貨研究 翟帥男,高翔  (PDF) 7 頁 1,013 KB 分享者:shar******jjj
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                                  國債期貨周一早盤高開,全天震蕩上行,尾盤大幅收漲。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】具體來看,十年期主力合約T2112上行0.31%,五年期主力合約TF2112上漲0.16%,兩年期主力合約TS2112上漲0.06%。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)現券端方面,截至尾盤,10年期活躍券210009明回落2.75bp報2.94%,新上市1年期現券200016上行0.75p報2.3175%。

                                  公開市場共2000億逆回購到期,央行開展100億逆回購操作,當日凈回籠資金1900億元。資金利率方面,銀行間質押回購利率全線回落,資金面明顯轉松。從國際貨幣公布的資金面情緒指數來看,早盤前流動性整體充裕,盤中指數上行有所收緊,午后再度轉松??缭聲r點后資金壓力明顯減弱,不考慮每日100億的逆回購投放的話,央行公開市場操作表明后續到期資金大概率全部回籠??紤]到本周地方債發行規模環比明顯縮減,預計流動性保持充裕水平。

                                  周末統計局公布10月PMI數據情況,制造業PMI與非制造業PMI繼續回落,均低于預期與前值。分項來看,成產與新訂單指數雙雙下行,供需雙弱格局延續,基本面悲觀預期是今日債市上行的主因。此外,主要原材料購進價格指數攀升至72.1,為歷史高位,原油、銅等國際定價的大宗商品價格上行是主因。而產成品庫存以及原材料庫存均繼續下行,指向市場對于PPI下行的預期趨于一致,價格回落的預期導致市場繼續去庫。盡管此前市場已經基本反映經濟下行壓力,但超預期下行的數據最差也不會形成利多,考慮到通脹預期以及流動性這些近期多頭支撐的邏輯都沒有明顯變化,短期內債市震蕩偏強。本周美聯儲議息會議Taper大概率將會落地,關注其對國內市場情緒的影響,回調或是入場時機。操作上,逢低可輕倉試多

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