• 方正中期期貨-銅期貨期權日報-220509

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    日期:2022-05-10 11:45:51 研報出處:方正中期期貨
    研報欄目:期權研究 尹心  (PDF) 11 頁 1,253 KB 分享者:sa***1
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    研究報告內容
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      【行情復盤】

      5月9日,滬銅延續弱勢,主力合約CU2206收于71440元/噸,跌1.01%。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】現貨方面,上海有色網1#電解銅均價72450元/噸,較上一交易日跌375元/噸。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)洋山倉單報價40-74美元/噸,均價57美元/噸,均價較前一交易日上漲6.5美元/噸;提單報價30-58美元/噸,均價44美元/噸,均價較前一交易日上漲6.5美元,QP6月,報價參考5月中下旬到港貨源。LME0-3貼水3.5美元/噸,對05合約進口盈利在500元/噸附近。

      【重要資訊】

      1、5月9日,海關總署發布數據顯示,中國4月未鍛軋銅及銅材進口量為465,330.3噸,低于2021年4月的484,890噸,同比下降4.03%。

      2、據mysteel,5月9日國內市場電解銅現貨庫存8.99萬噸,較28日增0.94萬噸,較5日減0.49萬噸;其中上海庫存5.39萬噸,較28日增0.51萬噸,較5日增0.12萬噸;廣東庫存2.65萬噸較28日增0.10萬噸,較5日減0.10萬噸,江蘇庫存0.59萬噸較28日增0.32萬噸,較5日減0.23萬噸。節后上海市場持續小幅增加,其余市場均出現小幅下降。

      3、前4個月,進口未鍛軋銅及銅材193.9萬噸,增加0.9%,進口均價每噸6.48萬元,上漲15.1%。

      【操作建議】

      美聯儲五月加息如期落地,50個基點的升息水平符合市場預期,不過鮑威爾也明確了未來的縮表路徑,對市場的影響偏中性。后市關注的重點仍在于國內生產的恢復情況,疫情期間國內消費受到較大壓力,但據衛星數據顯示中國冶煉水平并未減少,后市隨著國內交通物流的打通,預計短期會看到國內社庫的快速累庫,對市場造成一定壓力。不過中期來看,目前全球顯性庫存仍處低位,一旦國內疫情出現拐點,復工復產順利推進,穩增長政策下相信需求旺季雖遲但到,屆時銅價仍有反彈的機會。鑒于短期銅市仍受國內封控影響基本面偏弱,期貨建議觀望等待情緒宣泄后的回調做多機會,期權考慮買入深度虛值看跌期權進行尾部風險保護,如買入CU2206P70000。

      

      

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