方正中期期貨-銅期貨期權日報-220509

　　【行情復盤】

　　5月9日，滬銅延續弱勢，主力合約CU2206收于71440元/噸，跌1.01%。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】現貨方面，上海有色網1#電解銅均價72450元/噸，較上一交易日跌375元/噸。http://www.rivernorthartgalleries.com（慧博投研資訊）洋山倉單報價40-74美元/噸，均價57美元/噸，均價較前一交易日上漲6.5美元/噸；提單報價30-58美元/噸，均價44美元/噸，均價較前一交易日上漲6.5美元，QP6月，報價參考5月中下旬到港貨源。LME0-3貼水3.5美元/噸，對05合約進口盈利在500元/噸附近。

　　【重要資訊】

　　1、5月9日，海關總署發布數據顯示，中國4月未鍛軋銅及銅材進口量為465,330.3噸，低于2021年4月的484,890噸，同比下降4.03%。

　　2、據mysteel，5月9日國內市場電解銅現貨庫存8.99萬噸，較28日增0.94萬噸，較5日減0.49萬噸；其中上海庫存5.39萬噸，較28日增0.51萬噸，較5日增0.12萬噸；廣東庫存2.65萬噸較28日增0.10萬噸，較5日減0.10萬噸，江蘇庫存0.59萬噸較28日增0.32萬噸，較5日減0.23萬噸。節后上海市場持續小幅增加，其余市場均出現小幅下降。

　　3、前4個月，進口未鍛軋銅及銅材193.9萬噸，增加0.9%，進口均價每噸6.48萬元，上漲15.1%。

　　【操作建議】

　　美聯儲五月加息如期落地，50個基點的升息水平符合市場預期，不過鮑威爾也明確了未來的縮表路徑，對市場的影響偏中性。后市關注的重點仍在于國內生產的恢復情況，疫情期間國內消費受到較大壓力，但據衛星數據顯示中國冶煉水平并未減少，后市隨著國內交通物流的打通，預計短期會看到國內社庫的快速累庫，對市場造成一定壓力。不過中期來看，目前全球顯性庫存仍處低位，一旦國內疫情出現拐點，復工復產順利推進，穩增長政策下相信需求旺季雖遲但到，屆時銅價仍有反彈的機會。鑒于短期銅市仍受國內封控影響基本面偏弱，期貨建議觀望等待情緒宣泄后的回調做多機會，期權考慮買入深度虛值看跌期權進行尾部風險保護，如買入CU2206P70000。