• 長城證券-汽車行業周報2022第12期:4月汽車經銷商庫存預警指數同環比上升,重卡銷量繼續承壓-220507

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    日期:2022-05-10 10:03:21 研報出處:長城證券
    行業名稱:汽車行業
    研報欄目:行業分析 于夕朦  (PDF) 12 頁 666 KB 分享者:dxd****80 推薦評級:強于大市
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    研究報告內容
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      投資要點:汽車板塊本周上漲0.79%,跑贏滬深300指數3.5個百分點。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】整車板塊下,乘用車子版塊上漲1.37%,跑贏滬深300指數4.0個百分點,商用車子版塊下跌1.03%,跑贏滬深300指數1.6個百分點,貨車子版塊下跌0.34%,跑贏滬深300指數2.3個百分點,客車子版塊下跌2.68%,基本與滬深300指數持平。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)本周汽車零部件板塊上漲0.58%,跑贏滬深300指數3.3個百分點;汽車服務板塊下跌1.25%,跑贏滬深300指數1.4個百分點。本周滬深300指數表現弱于上證綜指1.2個百分點,汽車板塊整體表現較好。本周汽車相關概念板塊表現不佳,汽車后市場與傳統汽車分別上漲0.3%、0.8%,新能源汽車、智能汽車、充電樁指數、鋰電池指數、車聯網分別下跌0.3%、0.1%、0.4%、0.3%、1.4%。

      中國汽車流通協會:4月汽車經銷商庫存預警指數為63.6%,較上月上升了2.8個百分點,較去年同期上升了10個百分點。庫存預警指數位于榮枯線之上,庫存水平持續上升,主要系多地疫情尚未得到有效遏制,導致部分車企新車交付受到影響,再疊加汽油價格上升和新能源車調價,消費者購車意愿下降,汽車銷量下滑,庫存壓力增加。從分指數情況看:庫存、市場需求、平均日銷量、從業人員、經營狀況指數均環比下降,疫情影響下汽車產業鏈供貨壓力持續上升,經銷商盈利能力下降,部分經銷商開始裁員。從區域指數情況看:4月全國總指數為66.4%,北區指數為68.7%,東區指數為69.8%,西區指數為63.0%,南區指數為64.1%,由于上海疫情最為嚴重,東區指數高達69.8%。從分品牌類型指數看:4月進口&豪華品牌、主流合資品牌、自主品牌指數均環比上漲,其中合資品牌銷量下滑幅度較大導致庫存預警指數高達67.8%。4月疫情防控加嚴,車企生產、運輸及終端銷售均受到較大沖擊,多地車展延后,消費者避險情緒嚴重,汽車行業面臨挑戰較大。目前上海逐步推進復工復產進程,我們認為未來隨著疫情的好轉,運輸道路有望在6月解封,屆時車市短期內積壓的需求將得到快速釋放。

       4月重卡銷售4.5萬輛,同比下降77%,環比下降41%,繼續承壓。根據第一商用車網的數據,重卡市場4月銷量為4.5萬輛,同比下降77%,環比下降41%,連續十二個月負增長,由于多地政府將重心投入到疫情防控之中,國內物流運輸受到阻礙,延緩了各地復工復產和固定資產投資項目啟動的速度,終端需求減弱。此外,重卡車企和相關零部件企業受到限制,產能利用不充分,產量出現不同程度下降,供給端較為緊張。供需端壓力的上升再疊加21年同期銷量基數較大導致重卡銷量同環比下降,但目前國內每日新增感染人數保持穩定,未出現較大漲幅,我們預計6月國內疫情或將大幅改善,汽車供應鏈企業的復工復產穩步推進,重卡市場將逐步回暖。

      風險提示:國內疫情繼續蔓延;宏觀經濟加速下行;國內車市低迷;上游原材料價格上漲。

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