華鑫證券-鑫融訊：節前謹慎操作-220427

　　▌雙融余額

　　截至4月26日，上交所兩融余額報8339.12億元，較前一交易日減少146.74億元；深交所兩融余額報7075.14億元，較前一交易日減少150.23億元；兩市合計15414.26億元，較前一交易日減少296.97億元。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】

　　▌最新觀點

　　本周二，滬深三大股指早盤探底回升，創業板指一度漲超2%。http://www.rivernorthartgalleries.com（慧博投研資訊）午后券商板塊急轉直下，多頭再度潰散，滬深三大股指續創階段新低，寧德時代尾盤被砸并收于日內最低點。截止收盤，上證指數跌1.44%，深證成指跌1.66%，創業板指跌0.85%，滬深300跌0.81%，上證50跌0.09%，中證500跌2.53%。兩市上漲家數為750家，低于上周均值1767家，高于前一交易日148家。漲停家數為45家，低于上周均值71家，高于前一交易日33家。兩市下跌家數為3965家，高于上周均值2897家，低于前一交易日4603家。跌停家數為299家，高于上周均值75家，低于前一交易日765家。北向資金為凈流入15.43億元，上周均值為凈流入1.11億元，前一交易日為凈流出43.96億元。兩市成交額為8389.44億元，上周均值為7977.46億元，前一交易日為8969.58億元。維持之前判斷，節前謹慎為主，由于疫情因素導致經濟底的延后，我們認為A股有效的反彈行情，也將被推遲至5月中旬，等待來自國內經濟基本面數據的邊際改善信號，隨著國內疫情的影響逐步進入尾聲階段，復工復產之后，高頻指標將再度證實中國經濟的韌性，A股行情也有望迎來真正反彈。

　　▌主題追蹤

　　今日關注：旅游酒店、白酒、工程建設

　　1.旅游酒店主題：4月25日，上海新增1661例新冠肺炎本土確診病例和15319例本土無癥狀感染者。18例確診病例和199例本土無癥狀感染者在相關風險人群核酸篩查中發現。這是自疫情出現下降趨勢以來，下降幅度最大的一次。上海疫情拐點到來有利于全國旅游酒店業經營復蘇。1月20日，國務院印發《“十四五”旅游業發展規劃》，其中提出，疫情防控常態化條件下創新提升國內旅游，適時啟動入境旅游促進行動，出臺入境旅游發展支持政策，審時度勢采取有力措施推動入境旅游高質量發展。建議關注：君亭酒店（301073）、錦江酒店（600754）

　　2.白酒主題：近期各大白酒企業接連公布的1-2月經營數據來看，各家企業同比都實現了超過20%的營收凈利潤增長，3月31日，白酒龍頭企業貴州茅臺發布2021年財報，營收總額1095億元，同比增速11.71%；凈利潤524.6億元，同比增長12.34%。經過一季度股價的大幅調整之后，白酒行業估值回落至合理水平。過去兩年的行業表現來看，品牌白酒需求有較強的韌性。目前，白酒主要看國內疫情防控和消費行業恢復情況，商務和宴席需求在疫情緩解后，有望出現回補。建議關注：天佑德酒（002646）、金徽酒（603919）

　　3.工程建設主題：4月18日，統計局發布2022年一季度投資數據，固定投資/狹義基建投資/廣義基建投資增速分別為9.3%、8.5%、10.48%，基建投資增速持續提升，前期穩增長政策初顯成效。同天，中國人民銀行、國家外匯管理局印發《關于做好疫情防控和經濟社會發展金融服務的通知》，旨在滿足和保障融資平臺公司合理投融資需求，支持地方基礎設施建設。截至4月中旬，國家發改委年內共審批核準固投項目總投資5200億元，已達去年全年投資額67%，20省市計劃今年完成重點項目投資額同增約8%。建議關注：山東路橋（ 000498 ）、上海港灣（605598）

　　▌風險提示

　　疫情未能得到有效控制、宏觀經濟意外下滑、流動性緊縮加劇、行業政策低于預期