興業投資(英國)-原油日評:OPEC+無動于衷,油價接近多年高位-211102

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                                日期:2021-11-02 13:07:53 研報出處:興業投資(英國)
                                研報欄目:期貨研究  (DOCX) 3 頁 45 KB 分享者:bq***c
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                                研究報告內容
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                                  由于OPEC+無視原油消費國的增產呼聲,且該聯盟成員國10月原油產量低于OPEC+協議計劃增幅,以及歐洲再次面臨天然氣短缺,國際油價周一穩步走高,接近上周創下的七年高位。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】但中國釋放汽油和柴油儲備,加之美國最大倉儲中心的庫存增加,限制了油價上行空間。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)截止美國收盤,美國WTI原油12月期貨收漲0.57美元,或0.68%,報83.86美元/桶,最高觸及84.86美元/桶,最低跌至82.77美元/桶;布倫特原油1月期貨收漲0.79美元,或0.94%,報84.49美元/桶,盤中最高觸及85.09美元/桶,最低跌至83.05美元/桶。

                                  多數OPEC+成員國無視美國等主要消費國要求其加快增產、幫助降低汽油價格的呼吁。美國總統拜登周六再次敦促有閑置產能的20國集團主要能源生產國提高產量,以確保全球經濟更強勁的復蘇,作為向OPEC及其合作伙伴施壓以增加石油供應的廣泛努力的一部分。美國、印度、日本等國正在發起一場運動,以迫使OPEC+更快地解除去年由疫情引發的供應限制。然而,多數成員國無視其呼吁??仆刂芤槐硎?,石油市場非常平衡,該組織應堅持其逐步增產的計劃。幾天前,伊拉克、阿爾及利亞、安哥拉和尼日利亞等其他主要成員也發表了類似的聲明。

                                  “美國總統拜登呼吁那些有閑置產能的國家更大程度地加大原油生產。但OPEC+組織是否會響應這一呼吁值得懷疑。OPEC+組織中的兩個主要國家沙特阿拉伯和俄羅斯表示,12月的產量將按計劃每日增加40萬桶,”德國商業銀行分析師稱。

                                  道明證券分析師稱,“這與本機構專有的能源供應風險指針信號相匹配,該指針僅因伊朗這一不確定因素而出現波動,但不會因歐洲天然氣和中國煤炭價格大幅下跌受到影響。畢竟,歐洲天然氣價格正在崩跌,但在北溪2號項目仍未上馬的情況下,預計今年冬天能源結構平衡仍將保持緊張?!?/p>

                                  OPEC 10月石油產量增幅低于其與盟友組成的OPEC+協議中計劃的規模,令供應短缺局面持續,支撐了油價。根據周一公布的一項路透調查,OPEC 10月產量為2750萬桶/日,比前一個月增加19萬桶/日,但低于供應協議計劃的24.4萬桶/日的增幅。隨著需求復蘇,OPEC及其盟友組成的OPEC+正在放松2020年4月開始實施的減產措施,但由于一些成員國產能不足,該聯盟并未達到政策承諾的增產規模(逐月增加40萬桶/日)。由于OPEC整體月度產量增幅并未超過配額,10月的減產協議執行率從114%提高至118%。

                                  此外,在俄羅斯調轉部分天然氣供應方向,阿爾及利亞停止向西班牙供氣后,歐洲再次面臨天然氣短缺。歐洲天然氣價格周一創下兩周最大漲幅,上周下跌26%,這也給油價帶來額外提振。周末期間俄羅斯天然氣改變了慣常的方向,開始從德國輸往波蘭。西班牙獲得的天然氣減少,因為阿爾及利亞經摩洛哥向其輸送天然氣的25年過境協議因沒有續約已經到期。俄羅斯總統普京已經承諾向歐洲供應更多天然氣,但至今還未付諸實施。

                                  到2022年6月底,布倫特原油價格將觸及每桶120美元。美國銀行分析師表示,汽油需求激增,中間餾分油(如柴油和航空煤油)的反彈,再加上煉油產能的限制,可能會加速油價上漲,直至2022年。美國銀行分析師在《每周全球能源》報告中將2022年布倫特原油價格預期從每桶75美元上調至85美元,還將2022年WTI原油價格預測從71美元上調至82美元/桶。2023年布倫特價格預期從每桶65美元上調至75美元,WTI價格預測從61美元上調至70美元。未來石油供需看起來并不“異常緊張”,非OPEC+的供應增長應該能夠跟上未來兩年的需求,由于投資不足,預計OPEC+閑置產能下降。如果在第26屆聯合國氣候大會上沒有出現深度脫碳承諾,那么長期油價可能會突破每桶50-70美元區間,石油替代天然氣、航空旅行增加以及全球天然氣和煤炭價格上漲等原因也促使其提高油價預測。

                                  不過,美國最大倉儲中心的原油庫存增加,表明供應緊張局面可能正在緩解,令油價漲幅受限。能源調研機構Wood Mackenzie的數據顯示,俄克拉荷馬州庫欣原油庫存在10月26日至10月29日期間增加大約85.2萬桶。加拿大帝國商業銀行私人財富管理高級能源交易員Rebecca Babin表示,“庫欣庫存下降趨勢的任何逆轉,至少應該能平息有關庫存的恐慌情緒?!?/p>

                                  此前,全球第二大能源消費國中國釋放汽油和柴油儲備以增加供應,給油價上行帶來壓力。中國國家糧食和物資儲備局周日發布公告稱,根據近期國內成品油供需形勢,針對部分區域保供穩價需要,近日開展年度性國家儲備成品油輪換工作,此次輪換出庫的汽油、柴油用于增加市場資源、緩解供應緊張,發揮國家成品油儲備市場調節作用。

                                  接下來,市場參與者將關注美國石油學會(API)的每周原油庫存報告。此前截至截至10月22日當周,API原油庫存增加231.8萬桶至4.138億桶,前一周增加329.4萬桶,預期增加165萬桶。若庫存增加料威脅油價的上行。此外,原油投資者將繼續關注最新的病毒動態、伊朗核協議會談和中東地區緊張局勢發展以尋求短期交易機會。

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