• 開源證券-醫藥行業2022年度中期投資策略:靜待消費醫療反彈,把握產業鏈升級機遇-220512

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    日期:2022-05-12 15:01:23 研報出處:開源證券
    行業名稱:醫藥行業
    研報欄目:行業分析 蔡明子  (PDF) 79 頁 1,458 KB 分享者:zxc****11
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    研究報告內容
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      二季度起重點關注企業居民復工復產后消費醫療反彈機會

      隨著上海疫情動態清零成效顯現,復工復產指日可待。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】因此,我們建議關注消費醫療板塊的反彈機會,包括醫療服務(尤其是消費型服務)、中藥(新冠治療+品牌OTC的消費屬性概念)、零售藥店(復工復產后到店客流有望回升)、醫美(消費屬性強)等細分板塊。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)

      中長期仍要把握行業集中度提升、產業鏈升級的歷史性機遇

      未來創新和產業升級仍是主題,看好具有源頭創新能力和差異化競爭力的企業逐步進入全球市場,參與全球競爭,開拓成長空間。產業鏈升級、供給側深化改革持續推進,行業集中度將加速提升,落后的生產方式及欠合規的經營模式將加速淘汰,行業將回歸以創新為驅動、以患者為中心的本源。我們看好能把握行業發展趨勢,始終以臨床需求為中心、以創新驅動高質量發展的優質標的的投資機會。

      細分板塊2021及2022Q1業績保持穩健增長,疫情影響不改經營向好趨勢

      CXO:2021年大訂單帶動小分子CDMO相關標的的業績進一步高速增長,行業持續高景氣。生物科研試劑:2021年因疫情營業收入增長平緩,2022Q1有所下滑,但常規業務實現加速增長。疫苗:2021年&2022Q1新冠疫苗和常規疫苗帶動實現業績高增長。血制品:2021年營收整體增長穩健,凈利潤增長暫緩,2022Q1恢復,短期政策擾動不改長期發展趨勢?;瘜W制藥:2021年業績增長穩健,2022Q1增長放緩,但蘊含較多結構性機會。中藥:2021年整體收入增長穩健,盈利能力較高,2022Q1延續2021年增長態勢。醫療服務:2021年業績普遍較快增長。2022Q1較為平淡,2022全年仍呈現經營向好趨勢。醫療器械:2021年收入利潤增長較快,2022Q1疫情相關產品訂單大增實現加速增長。零售藥店:2021年受到高基數等因素影響業績增速放緩,但不改全年經營向好趨勢。醫美:受益于行業高景氣度以及2020年因疫情導致的低基數水平,2021年收入同比高速增長。

      推薦及受益標的

      推薦標的:CXO:藥石科技、皓元醫藥。生物試劑:義翹神州?;瘜W制藥:東誠藥業。中藥:天士力、新天藥業、以嶺藥業、壽仙谷、羚銳制藥。醫療服務:美年健康、錦欣生殖、海吉亞醫療、愛帝宮、國際醫學、信邦制藥、盈康生命。醫療器械:邁瑞醫療、開立醫療、海泰新光、澳華內鏡。零售藥店:益豐藥房、老百姓。醫美:昊海生科、華東醫藥、江蘇吳中。

      受益標的:藥明康德、康龍化成、泰格醫藥、博騰股份;諾唯贊、百普賽斯;智飛生物、萬泰生物、康泰生物、康希諾、康華生物;博雅生物、天壇生物、華蘭生物、派林生物;科倫藥業、先聲藥業;安圖生物、萬孚生物、亞輝龍、魚躍醫療、明德生物、九安醫療、東方生物、拱東醫療、潔特生物;愛爾眼科、通策醫療;一心堂、大參林、健之佳;中國中藥、紅日藥業、華潤三九、九芝堂、康緣藥業、固生堂。(以上排名不分先后)。

      風險提示

      行業黑天鵝事件、疫情惡化影響生產運營。

      

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