上海證券-2021年10月制造業PMI指數點評:價格高企,供需兩弱-211102

                                查看研報人氣榜
                                日期:2021-11-02 10:57:15 研報出處:上海證券
                                研報欄目:宏觀經濟 陳彥利  (PDF) 9 頁 550 KB 分享者:cz***q
                                請閱讀并同意免責條款

                                【免責條款】

                                1. 用戶直接或通過各類方式間接使用慧博投研資訊所提供的服務和數據的行為,都將被視作已無條件接受本聲明所涉全部內容;若用戶對本聲明的任何條款有異議,請停止使用慧博投研資訊所提供的全部服務。

                                2. 用戶需知,研報資料由網友上傳,所有權歸上傳網友所有,慧博投研資訊僅提供存放服務,慧博投研資訊不保證資料內容的合法性、正確性、完整性、真實性或品質;

                                3. 任何單位或個人若認為慧博投研資訊所提供內容可能存在侵犯第三人著作權的情形,應該及時向慧博投研資訊提出書面權利通知,并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權情況證明?;鄄┩堆匈Y訊將遵循"版權保護投訴指引"處理該信息內容;

                                4.本條款是本站免責條款的附則,其他更多內容詳見本站底部《免責聲明》;

                                研究報告內容
                                分享至:      

                                  主要觀點

                                  價格高企,供需兩弱

                                  10月制造業PMI繼續下跌至49.2%,持續位于臨界點以下,創近五年歷史同期最低,制造業景氣度進一步減弱。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】首先,供需兩端持續走弱。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)電力供應仍偏緊,對于企業生產的影響持續存在。而工業品價格的高企對真實需求的負面效應正逐步體現,供給衰減幅度更大。其次,外貿景氣度逆勢回升。新出口訂單指數自今年3月以來持續回落,與出口實際強勢表現相悖,但本月的反彈或許與海外傳統節日到來的需求提振有關,出口高光時刻或有望延續。價格指數持續攀升,其中出廠價格指數為近年高點。10月主要大宗商品價格仍以上漲為主,或帶動PPI持續頂部運行。庫存持續去化。原材料成本高企,企業生產放緩,需求減弱,企業采購需求持續下降。而企業的在手訂單、原材料庫存以及產成品庫存均在持續消耗,三項指數均創下近期新低,但企業卻沒有表現出補庫的傾向,也顯示出企業在當前供需兩弱、成本高企的格局下對未來生產經營預期趨于謹慎。

                                  非制造業方面同步下滑,其中服務業與建筑業均有所回落。受國慶長假提振,相關消費餐飲等服務業均位于高景氣區間,但今年國慶假期出行以及旅游相關數據偏弱,也導致鐵路、航空運輸等行業商務活動指數擴張力度相對較弱,景氣水平不及近年同期。

                                  10月制造業景氣度繼續下降,供需兩弱,價格指數仍在攀升,庫存持續消耗,企業卻無補庫動向,企業未來的生產經營預期更趨謹慎。三季度經濟增長明顯放緩,結合10月PMI數據來看,經濟增長壓力并無緩解。經濟整體平穩中偏弱的態勢或將延續。

                                  滯漲憂慮帶來市場短期壓力

                                  一般來說,漲價會帶來供給的增加,但此輪國內生產資料的漲價,卻并沒有帶來產量的增長,下游的供給更加減少。近期資本市場運行前景主要取決于物價形勢變化給市場預期的影響,短期受滯漲憂慮影響,仍將維持波動態勢。價格態勢將加劇經濟“宏觀穩、微觀差”格局形成,這將帶來低利率時代,在貨幣充裕背景下,短期波動不改未來股債雙暖的長期趨勢!

                                  經濟平穩偏軟,價格頂部運行

                                  受大宗商品價格頂部運行持續的影響,國內PPI也進入頂部但暫不回落,CPI受基數效應和季節性波動規律影響,當月或升至年內高點。經濟方面,樓市降溫對經濟的短期沖擊疊加樓市泡沫對經濟長期動力影響,作為經濟第一增長動力的投資延續溫和回落;消費受冬季疫情零星散點發生的影響,延續低位運行態勢。在消費和投資增長偏軟影響下,單靠外貿高光時刻延續,工業增長也將呈現穩中偏弱態勢。在貨幣內生體系下,經濟平穩偏軟格局決定了貨幣環境的平穩局面;受通脹短期壓力高位影響,降息難以啟動。

                                  

                                我要報錯
                                點擊瀏覽閱讀報告原文
                                數據加工,數據接口
                                我要給此報告打分: (帶*號為必填)
                                *我要評分:
                                暫無評價
                                慧博智能策略終端下載
                                相關閱讀
                                2021-10-27 宏觀經濟 作者:陳彥利 9 頁 分享者:zhan******990
                                2021-10-26 宏觀經濟 作者:陳彥利 12 頁 分享者:rou****ro
                                2021-10-21 宏觀經濟 作者:陳彥利 12 頁 分享者:xiao******_ty
                                2021-10-19 宏觀經濟 作者:陳彥利 11 頁 分享者:xuzh******eng
                                2021-10-14 宏觀經濟 作者:陳彥利 10 頁 分享者:zha****ss
                                關閉
                                如果覺得報告不錯,掃描二維碼可分享給好友哦!
                                 將此篇報告分享給好友閱讀(微信朋友圈,微信好友)
                                小提示:分享到朋友圈可獲贈積分哦!
                                操作方法:打開微信,點擊底部“發現”,使用“掃一掃”即可分享到微信朋友圈或發送給微信好友。
                                *我要評分:

                                為了完善報告評分體系,請在看完報告后理性打個分,以便我們以后為您展示更優質的報告。

                                您也可以對自己點評與評分的報告在“我的云筆記”里進行復盤管理,方便您的研究與思考,培養良好的思維習慣。

                                當前終端的在線人數: 73483
                                掃一掃,慧博手機終端下載!

                                正在加載,請稍候...

                                无码国产福利AV私拍