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    日期:2022-05-10 14:12:58 研報出處:天風證券
    股票名稱:偉思醫療 股票代碼:688580
    研報欄目:公司調研 楊松  (PDF) 3 頁 279 KB 分享者:ang****as 推薦評級:買入
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    研究報告內容
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      事件

      公司發布2021年年報和2022年一季報,公司2021年實現營業收入4.30億元,同比增長13.66%,歸母凈利潤1.78億元,同比增長23.77%,扣非歸母凈利潤1.50億元,同比增長16.98%,業績符合預期。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】

      公司2022Q1單季度實現營業收入0.54億元,同比降低32.53%,歸母凈利潤0.17億元,同比降低45.62%,扣非歸母凈利潤0.09億元,同比降低64.88%,業績受疫情影響短期承壓。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)

      2021年業績穩健增長,2022Q1受疫情影響承壓

      剔除股權激勵費用(稅后影響金額1816.5萬元),2021年歸母凈利潤為1.96億元,同比增長36.42%,扣非歸母凈利潤為1.68億元,同比增長31.13%,業績穩健增長。2022Q1預計受疫情影響,對進院裝機等產生影響,業績短期承壓。預計隨著各地疫情緩解,有望恢復增長。

      2021年磁刺激產品高速增長,已成為公司第一大銷售品類

      磁刺激產品為主體,2021年磁刺激類產品收入1.69億元,同比增長67.59%,在各細分市場都取得不同程度的增長,“磁電聯合”已經成為盆底及產后康復市場獲得廣泛認可的標準配置,也成功納入《盆腔器官脫垂的中國診治指南(2020年版)》。電生理類產品收入0.59億元,同比增長20.14%。電刺激產品受市場、產品升級轉型的影響,收入1.28億元,同比降低17.56%。

      康復機器人和醫美能量源產品為“兩翼”

      康復機器人和醫美能量源產品為“兩翼”,構建全面領先的產品矩陣,戰略升級至康復全場景以及醫美能量源器械兩個優質賽道??祻蜋C器人產品線研發進展順利。X-walk100康復減重步行訓練車、X-walk200/300下肢步行外骨骼輔助訓練裝置順利拿證并于2021年底上市銷售,取得從“0”到“1”的突破,2022年4月X-locom100獲批上市,X-locom 200/300已進入注冊階段,將于2022年陸續完成全部上市。醫美能量源上,公司瞄準世界級主流產品,全面布局皮秒激光、射頻(私密、溶脂、抗衰)以及塑形磁。

      盈利預測和投資評級

      鑒于新冠疫情影響,我們下調2022~2024年營業收入的預測至5.31/7.06/9.29億元(前值為22-23年6.06/7.95億元),預計歸母凈利潤為2.17/2.92/3.84億元(前值為22-23年2.27/3.11億元),我們認為公司“一體兩翼”戰略升級,產品布局進一步完善,維持“買入”評級。

      風險提示:新冠疫情反復的風險,行業競爭加劇的風險,公司經營不及預期的風險。

      

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