國海證券-輪胎行業系列深度之二:海運價格松動,輪胎拐點已現-211102

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                                日期:2021-11-02 12:34:16 研報出處:國海證券
                                行業名稱:輪胎行業
                                研報欄目:行業分析 李永磊,董伯駿  (PDF) 56 頁 2,030 KB 分享者:liuh******ang 推薦評級:推薦
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                                研究報告內容
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                                  ◆短期看,2021年Q4行業盈利反轉,最差時刻已過

                                  2021年上半年,在海運費暴增和原材料價格上漲的背景下,亞洲地區輪胎企業陷入內卷化,國產輪胎企業的利潤受到沖擊。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】

                                  ◆出口需求好轉

                                  海運費下降,出口需求增加。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)海運費取決于海運運力和海運需求的供需關系,歐美的海運運力受制于港口裝卸能力,已達頂峰;海運需求成為運費的核心變量,我們從中國大陸庫存和美國庫存來預判海運需求量,目前情況是中國大陸產品庫銷比下降,美國庫銷比也比較低,我們預計隨著國內供給的收縮,海運需求量有望下降,全球海運費價格松動。輪胎行業集裝箱可獲得性增加,出口需求有望好轉。

                                  ◆國內供給收縮

                                  由于虧損到現金流,疊加雙高限制,中小輪胎企業停產,庫存開始下降。

                                  ◆風險提示:

                                  同行業競爭加劇風險、經濟下行風險、推薦公司業績不及預期風險等

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