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  • 東海證券-宏觀策略日報:IMF年內連續三次下調全球經濟增速-220727

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    日期:2022-07-27 08:44:51 研報出處:東海證券
    研報欄目:宏觀經濟 胡少華,劉思佳,王洋  (PDF) 11 頁 1,137 KB 分享者:北**辰
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      IMF年內連續三次下調全球經濟增速

      2022年7月26日,IMF更新了全球經濟展望,年內連續第三次下調全球經濟增速。http://www.rivernorthartgalleries.com【慧博投研資訊】IMF預計2022年和2023年全球經濟增速分別為3.2%和2.9%,較4月的預測分別下調0.4和0.7個百分點。http://www.rivernorthartgalleries.com(慧博投研資訊)

      IMF同時下調了主要經濟體的經濟增速。將美國2022年和2023年的經濟增速分別下調1.4和1.3個百分點至2.3%和1.0%,主要受家庭購買力下降和貨幣政策收緊的推動;將歐元區2022年和2023年的經濟增速分別下調0.2和1.1個百分點至2.6和1.2%,反映了俄烏危機的溢出效應和更緊縮的貨幣政策;將中國2022年和2023年的經濟增速分別下調1.1和0.5個百分點至3.3%和4.6%,主要受疫情封控以及房地產風險影響。

      以上為IMF在基準情形的下的預測,而在另一種情形下,主要包括俄羅斯對歐洲停止天然氣供應,通脹持續居高不下,全球金融狀況收緊可能導致新興市場和發展中經濟體債務困擾激增,疫情封控對中國經濟的影響,糧食能源價格的上漲,地緣政治阻礙全球貿易,若其中一些風險成為現實,全球經濟增速今年和明年可能降至2.6%和2.0%,美國和歐元區明年都可能接近零增長。

      通脹再次上調。盡管經濟活動放緩,但IMF繼續上調全球通脹,部分原因是食品和能源價格上漲。預計今年發達經濟體的通脹率將達到6.6%,新興市場和發展中經濟體將達到9.5%,分別較4月時上調0.9和0.8個百分點,預計還會持續更長時間。許多經濟體的通貨膨脹率也有所擴大,反映了供應鏈中斷和勞動力市場緊張帶來的成本壓力的影響。

      總的來看,雖然IMF同時下調了中國2022年的經濟增速,但我們認為國內目前處于疫情后經濟快速恢復的階段,上半年GDP增速2.5%,二季度也仍然保持了正增長,全年“保四爭五”的可能性更大一些,價格壓力不大,經濟總體處于周期向上的階段。美國6月CPI同比9.1%,通脹壓力仍大,短期美聯儲仍會較快的加息節奏,經濟處于下行周期,二季度仍有可能負增長。中美周期錯位下,中國資產、中國股市具有相對更高的配置價值。

      融資余額減少。7月25日,A股融資余額15270.16億元,環比減少5.17億元;融資融券余額16257.43億元,環比減少9.99億元。融資余額減融券余額14282.89億元,環比減少0.35億元。

      陸股通、港股通凈流入。7月26日,陸股通當日凈買入72.57億元,其中買入成交438.82億元,賣出成交366.25億元,累計凈買入成交16880.31億元。港股當日凈買入10.12億港元,其中買入成交99.34億港元,賣出成交89.22億港元,累計凈買入成交23949.40億港元。

      貨幣市場利率漲跌不一。7月26日,存款類機構質押式回購加權利率隔夜為1.0163%,下跌5.08BP,一周為1.5766%,上漲5.93BP。中債國債到期收益率10年期為2.7700%,下跌0.90BP。

      歐美股市多數下跌。7月26日,道瓊斯工業平均指數報收31761.54點,下跌0.71%;標普500指數報收3921.05點,下跌1.15%;納斯達克指數報收11562.58點,下跌1.87%。歐洲股市,法國CAC指數報收6211.45點,下跌0.42%;德國DAX指數報收13096.93點,下跌0.86%;英國富時100指數報收7306.28點,收平0.00%。亞太市場方面,日經指數報收26517.19點,上漲0.10%;恒生指數報收20905.88點,上漲1.67%。

      美元指數上漲。7月26日,美元指數上漲0.6834,至107.2352。人民幣兌美元即期匯率報收6.7557,貶值21個BP。離岸人民幣兌美元即期匯率報收6.7679,貶值160個BP。人民幣兌美元中間價報收6.7483,調升60個BP。歐元兌美元下跌1.00%,至1.0118。美元兌日元上漲0.22%,至136.9595。英鎊兌美元下跌0.14%,至1.2028。

      黃金下跌,原油下跌,倫銅上漲。7月26日,COMEX黃金期貨下跌0.22%,報收1715.40美元/盎司。WTI原油期貨下跌1.78%,報收94.98美元/桶。布倫特原油期貨下跌0.71%,報收104.40美元/桶。LME銅3個月期貨上漲0.88%,報收7545美元/噸。

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